证券职业调查：并购整合加快资源优化；多维转型重塑中心竞赛力

  当时，我国证券职业正阅历深度革新，监管方针继续引导职业资源整合，头部券商经过并购重组加快向“航母级”投行跨进，中小顽固则借力外延并购寻求打破。与此同时，职业经过客需类事务晋级、财富办理转型、科技赋能等多元化途径，不断强化内生增加动力，重塑中心竞赛力。

  方针引导下并购重组加快推进。自2019年证监会提出“打造航母级证券公司”以来，商场化并购重组被清晰为职业做优做强的重要途径。2023年以来，国联证券与民生证券、浙商证券与国都证券等多起并购事例落地，展现出“央地协同”“同业互补”等多元化整合形式。监管层特别鼓舞同一实控人布景的券商兼并，汇金系及当地国资系统内的金融资源整合预期继续升温。

  全球经历印证职业会集化趋势。比照老练商场，日本前三大券商赢利占比约40%，美国前十大投行营收占比超50%，而我国证券职业会集度仍有提高空间。经过并购整合，头部券商可快速补齐事务短板、扩展本钱规划；中小顽固则能打破地域或车牌约束，完成弯道超车。未来，职业资源向头部会集的趋势将愈加明显。

  并购浪潮催生差异化竞赛格式。大型券商经过并购稳固投行、资管等中心事务优势；区域型券商借整合深耕本地商场，构成特征化服务才能；部分中小顽固或许转型为精品投行或专心详尽区分范畴。这一进程将推进职业从同质化竞赛转向分层化、专业化开展。

  客需类事务提高成绩耐性。传统方向性自营出资受商场动摇影响较大，券商加快向做市、衍生品等非方向性事务转型。参阅海外投行经历，做市事务可以优化收入结构，增强成绩稳定性。当时，国内券商在ETF做市、场外衍生品等范畴已获得开始发展，未来需进一步拓宽买卖种类与客户掩盖规模。

  财富办理转型进入深化阶段。2015-2022年，券商投顾人数年复合增速达13%，从业人员占比从11%提高至20%。AI技能正加快赋能投顾服务，经过智能投研、客户画像等东西提高服务功率。此外，基金投顾事务试点转惯例的预期增强，有望推进券商从“卖方出售”向“买方投顾”转型，构建以客户的实在需求为中心的服务系统。

  数字化转型重塑运营效能。券商竞相布局金融科技，如DeepSeek大模型的使用已从内部文档处理向智能风控、投研辅佐等场景延伸。该技能以低成本优势赋能中小券商，助力其缩小与头部顽固的技能距离。未来，数字化转型将贯穿前中后台，推进事务流程的优化、风控才能晋级及客户体会改进，成为职业竞赛的要害变量。